"Чрезмерное укрепление рубля несет в себе определенные риски для отечественной промышленности и реализации программ импортозамещения. Оно может привести к снижению конкурентоспособности российского реального сектора, замедлению роста экспорта", - сказал Никитин.
По его словам, чтобы поддержать промышленников страны, власти должны перевести курс доллара в коридор 60-70 рублей.
"Оптимальный курс сегодня, подчеркиваю, именно с точки зрения промышленности - в районе 65 рублей", - сказал Никитин.
Напомним, 25 января Минфин РФ объявил о том, что с 1 февраля все доходы бюджета от цен на нефть выше 40 долларов за баррель (заложенный в бюджет 2017-19гг уровень), будут направляться на скупку валюты.
При текущих нефтяных котировках (55 долларов за баррель Brent) объемы интервенций составят 23 млрд долларов в год или 70-100 млн долларов в день, подсчитали в ING Bank и Сбербанк CIB.
К сожалению, меры правительства по ослаблению рубля поддержит скорее отрасли, связанные с добычей полезных ископаемых и их транспортировкой за рубеж; несырьевым секторам, развитие которых декларируется в качестве приоритета экономической политики, напротив, нужен сильный рубль, отмечает директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович.
"Фактически это поддержка не только экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью, но и сырьевого экспорта. Это диверсификации экономики не способствует. Производители вооружений выиграют, транспортники. При этом важно понимать, что на экспорте они выиграют, а на закупках иностранного оборудования, комплектующих могут проиграть", - объясняет Остапкович.
Дело в том, что российская обрабатывающая промышленность полностью зависит от импорта оборудования, при этом в большинстве отраслей износ основных фондов достиг критических уровней - требуется срочная модернизация и техническое перевооружение.
"Для этих целей было бы эффективнее обеспечить 3-4 года сильного курса рубля, чтобы промышленники смогли закупить качественные импортные средства производства", - говорит Остапкович.
Запуская механизм ослабления рубля, российские власти рискуют открыть "ящик пандоры", предупреждают аналитики JP Morgan и Сбербанк CIB: в игру против российской валюты неизбежно включатся спекулянты.
При этом формула покупки валюты предполагает самоусиление падения рубля: чем ниже будет опускаться курс, тем больше валюты ЦБ и Минфин будут закупать.
"Правительство и центробанк неоправданно усложнили свою политику. Если идея заключалась в том, чтобы сдержать удорожание рубля в свете притока спекулятивного капитала или чрезмерно высокой цены нефти, этого проще было бы добиться снижением ключевой ставки", - отмечают в Сбербанк CIB.
Американские спекулянты запускают свою игру
Планы российского правительства возобновить скупку валюты на рынке и ограничить укрепление рубля вдохновили американских спекулянтов на то, чтобы начать пересмотр своих позиций.
За неделю, завершившуюся 24 января, хедж-фонды, торгующие на бирже в Чикаго, увеличили ставки против рубля на 23%. Их совокупная короткая позиция по фьючерсам и опционам на курс российской валюты к доллару достигла 5620 контрактов, что эквивалентно покупке долларов на сумму в 14 млрд рублей.
Рост ставок против рубля стал максимальным за месяц, а их общий накопленный объем - рекордным с конца сентября, сообщила Комиссия по торговле товарными фьючерсами США.
Впрочем, вложения в рост российской валюты по-прежнему выше и составляют 19146 контрактов или 47,8 млрд рублей.
В игру на падение рубля вовлечены, согласно статистике, четыре крупных американских игрока. Свои позиции они поступательно наращивают с середины декабря.
На российском фьючерсном рынке ставки против рубля имеют 85% мелких игроков и 66% трейдеров-юрлиц, свидетельствует статистика Московской биржи.
Настроения участников резко изменились во второй половине прошедшей недели после того, как Минфин объявил о планах направлять в валюту все доходы бюджета от цен на нефть выше 40 долларов за баррель. Суммарный объем ставок на ослабление рубля вырос на 113 тысяч контрактов или 67,8 млрд рублей.
С 25 по 27 января более трех тысяч частных трейдров закрыли ставки на укрепление российской валюты, более 4 тысяч - открыли позиции на ее падение.
Валютные операции Минфина приведут к ослаблению рубля на 3-5 рублей против доллара при неизменных ценах на нефть, объем интервенций может достигать 100 млн долларов в день, отмечают в обзоре аналитики Райффайзенбанка.
Наиболее серьезный риск для рынка заключается в бегстве инвесторов из рублевых облигаций, в том числе облигаций федерального займа, предупреждает аналитик ФК "Уралсиб" Ольга Стерина.
Иностранные фонды в 2016 году купили российский гособлигаций на 500 млрд рублей, обеспечив приток на рынок валюты, который поддерживал рубль.
Речь идет об операциях кэрри-трейд: нерезиденты берут дешевые кредиты в валюте, конвертируют ее в рубли и покупают российские облигации, которые приносят доходность больше 8% в год, объясняет заведующий отделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН Яков Миркин.
Если рубль стабилен или укрепляется, иностранцы имеют возможность перевести полученную прибыль обратно в валюту без потерь. Если же этот горячий капитал начнет выходить из российских активов, надутый пузырь лопнет.
"Это стандартный механизм подготовки будущего валютного/финансового кризиса в России (и не только), который уже сработал три раза, и, видимо, может сработать четвертый", - говорит Миркин.
